Des convictions fortes

La performance économique des entreprises est le premier moteur de la performance boursière. Notre travail consiste à analyser cette performance économique et à la valoriser avec une bonne marge de sécurité.

Notre approche est centrée sur la connaissance approfondie des entreprises.
Nos investissements sont réalisés sur la base de modèles internes d’analyse financière et d’évaluation.

Un processus d’investissement rigoureux

Sur chaque société étudiée, notre processus d’investissement suit le même cheminement.
Étape 1

Diagnostic stratégique : forces et faiblesses de l’entreprise

Étape 2

Validation comptable : revue approfondie des comptes publiés

Étape 3

Diagnostic financier : étude du profil de rentabilité et de croissance

Étape 4

Evaluation : estimation de la valeur fondamentale et comparaison au prix de marché

Gestion des risques

La gestion des risques fait partie intégrante de notre processus d’investissement. Dans le cadre d’une approche Long/Short, l’analyse ex-ante des risques permet de suivre les facteurs de marché auxquels le portefeuille est exposé. L’objectif est de minimiser les biais non assumés (secteur, géographique, change…). La gestion du risque ex-post requiert une approche disciplinée : prise de bénéfice sur les objectifs de cours, absence de complaisance sur les positions perdantes, zoom sur les pertes les plus importantes en cas de drawdown siginificatif.

Analyse du risque ex-ante

Exposition globale
Exposition sectorielle
Exposition géographique
Risque de change
Asymétrie des structures financières
Risque de change

Gestion du risque ex-post

Discipline autour des objectifs en cours
Forte réactivité sur les shorts
Absence de complaisance sur les longs
Gestion du drawdown du portefeuille